行业下行期，现金流是最重要的

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@一玶海岸：如果一家现金流充足的公司，开始大量卖出前期的股权投资，收回现金，有三个可能性：

1、 改变发展策略
2、业务收缩
3、对行业前景持负面预期，增加现金以度过寒冬。

上一次这么干的公司，印象中有将万达广场打包大甩卖的万达集团。

几年过去了，房地产行业陷入低潮，龙头如恒大苦不堪言，万达倒是稳稳当当，没有任何负面新闻。

现在正在这么干的公司，是腾讯。

去年 12 月，腾讯将所持约 4.6 亿股京东股权以派息方式给股东。派息后，腾讯对京东持股比例将由 17% 降至 2.3%。

今年 6 月，就在新东方股票因为直播火爆而大涨的时候，腾讯在 6 月 15 日、6 月 16 日连续大举卖出新东方在线股票，合计共减持 7460 万股，套现约 7.19 亿港元，减持后持股比例从 9.04% 猛降至 1.58%。

8 月 2 日至 4 日，腾讯通过转融通证券借出华谊兄弟股票，股份比例从约 7.94% 下降至 4.99%。

至于腾讯这样大甩卖股权投资的原因，我认为是 1、2、3 皆有。无论是互联网大环境，还是目前行业下行期，现金流是最重要的。